|
|
Ocena ryzyka transakcji zagranicznej
|
|
|
Minimalizacja ryzyka transakcji zagranicznej należy do istotnych zadań każdego eksportera oraz inwestora zagranicznego. Skala ponoszonego ryzyka różni się w zależności od państwa i rodzaju transakcji.
Poniżej przedstawiamy sposób kalkulacji ryzyka stosowany przez największego belgijskiego ubezpieczyciela kredytów eksportowych i zagranicznych inwestycji bezpośrednich, firmę Ducroire. Na stronach firmy Ducroire - www.ducroire.be można znaleźć, aktualizowane na bieżąco, diagramy przedstawiające poziom ryzyka transakcji eksportowych i inwestycyjnych z ponad 200 krajami.
Czynniki decydujące o ryzyku transakcji
Transakcje eksportowe zagrożone są ryzykiem:
- Politycznym
- Ryzyko krótkoterminowe
Kryterium decydującym w ocenie tego ryzyka jest płynność finansowa kraju dłużnika. Do kluczowych elementów w jej ocenie należy:
- krótkoterminowe zadłużenie zewnętrzne kraju,
- wysokość rezerw walutowych,
- bieżące saldo bilansu płatniczego.
Brany jest również pod uwagę poziom ryzyka szacowany przez rynek finansowy.
- Ryzyko średnio i długoterminowe
dla 145 krajów określane jest przez OCDE. Określenie poziomu wypłacalności określonego kraju łączy w sobie kombinację oceny jego sytuacji ekonomicznej i finansowej z sytuacja polityczną i analizą dotychczasowej wypłacalności kraju.
Sytuacja ekonomiczna jest oceniana na podstawie:
- skuteczności prowadzonej polityki ekonomicznej ( polityka budżetowa, monetarna, równowaga kont zagranicznych, reformy strukturalne ),
- wskaźników określających potencjał rozwojowy kraju ( poziom dochodów, stopa procentowa oszczędnościowa i inwestycyjna ),
- słabości zewnętrznych ( dywersyfikacja eksportu, uzależnienie od pomocy zagranicznej ).
Ocena sytuacji finansowej opiera się na analizie wskaźników zadłużenia zewnętrznego kraju i wskaźników określających jego płynność finansową jak: poziom rezerw dewizowych.
- Zdarzenia specjalne
Współczynnik tego ryzyka jest określany poprzez kombinację dwóch powyższych współczynników.
- Handlowym
Analiza ryzyka handlowego opiera się w głównej mierze na ocenie przedsiębiorstwa - dłużnika i branży, w której działa. Istnieją również elementy pozwalające dokonać oceny ryzyka handlowego z pozycji państwa. Należą do nich: niebezpieczeństwo gwałtownej dewaluacji, wysoka stopa procentowa, recesja ekonomiczna, nadmierna korupcja.
Zagraniczne inwestycje bezpośrednie zagrożone są ryzykiem:
- Wojny
Ryzyko wojny obejmuje:
- ryzyko konfliktu z zewnątrz,
- rozruchy wewnętrzne,
- zagrożenie terroryzmem,
- konflikty socjalno - ekonomiczne,
- konflikty na tle rasowym.
- Wywłaszczenia i samowolnej grabieży majątku przez państwo,
jak również zanikiem funkcjonowania systemu prawa i potencjalnym zagrożeniem wynikającym ze zmiany postrzegania inwestorów zagranicznych na wyraźnie negatywne.
- Transferu
związanym z pożyczką inwestycyjną, z wypłaceniem dywidendy i z repatriacja kapitału. Analiza oparta jest na tych samych kryteriach co ryzyko polityczne w średnim i długim odcinku czasowym.